04 сентября 2008 16:51

Самые рисковые отрасли —недвижимость и строительство

Активы строительного комплекса лидируют в рейтинге самых рискованных для инвестирования отраслей. Эксперты уверены, что в таких условиях инвесторы займут выжидательную позицию, причем на неопределенное время

Компания MPP Consulting готовит новый рейтинг отраслей, инвестиции в которые в Украине являются самыми рискованными по итогам июля-августа 2008 года. Рейтинг будет опубликован в конце недели. Однако «ДЕЛУ» уже стали известны подробности этого исследования. По информации MPP Consulting,  в тройку самых рисковых отраслей войдут недвижимость и строительство, а также инвестиции в землю.

Последствия кризиса

Аналитики уверены, что кризис на рынке недвижимости все больше набирает обороты и уже начинает задевать не только крупных игроков, но и конечных потребителей. Попытка правительства «закрутить гайки» коммерческим банкам повлекла за собой ипотечный кризис. Как следствие — серьезные испытания на прочность для строительных компаний и производителей стройматериалов.

Недвижимость и строительство уже не первый месяц попадают в десятку самых рискованных отраслей. Эксперты уверены, что с учетом исключительной инертности рынка недвижимости следует ожидать, что приток финансирования строительного комплекса в целом иссяк надолго. «Вслед за недвижимостью и строительством сфера производства и дистрибуции стройматериалов вынуждает участников рынка пересматривать свои производственные программы. За последнее время производители резко снизили рентабельность в попытке удержать цены на былом уровне, но это не способствует сохранению объемов продаж прошлого периода. В отдельных сегментах данного рынка наблюдается спад до 40%, что делает инвестиции в данный рынок слишком рискованными», — объясняют составители рейтинга MPP Consulting в своем отчете.

Такое положение дел затрагивает всех операторов рынка, особо усугубляя ситуацию вокруг госпредприятий. Показатели работы, к примеру, холдинга «Киевгорстрой», более чем красноречивы. Семен Борисенко, председатель наблюдательного совета компании «КиевСпецСтрой», депутат Киеврады (фракция БЮТ), акцентирует внимание на том, что балансовая прибыль «Киевгорстроя» в прошлом году почему-то оказалась в 3 раза меньше, чем расходы на содержание холдинга.

Фундамент сегодняшних проблем «Киевгорстроя» закладывался еще на заре 1990-х, когда вместо реальных активов (парка строительной техники и прочих мощностей) уставный фонд компании сформировали из символических миноритарных пакетов «живых» предприятий. Правда, при этом контрольные пакеты почему-то передали в частные руки. В результате этих пертурбаций «Киевгорстрой» был изначально лишен производственного потенциала, необходимого для эффективной конкуренции. А статус госпредприятия, не заинтересованный в результатах работы менеджмент, необходимость после последних законодательных новаций покупать земельные участки на общих основаниях окончательно поставили некогда успешную компанию в сложное положение.

Как  спасти «Киевгорстрой»

Лев Парцхаладзе, президент Украинской строительной ассоциации и депутат Киеврады (фракция Блока Кличко), уверен, что без наведения порядка «Киевгорстрою» будет тяжело сохранить конкурентоспособность, а это негативно скажется не только на столичном строительном рынке, но и на рынке труда. «Помимо того что предприятие не приносит никакого дохода городу и  стране, если кризис будет прогрессировать, то его коллектив останется на улице», — подчеркнул  Парцхаладзе.

Многие эксперты уверены, что спасти столичного девелопера от краха может только быстрая продажа новому эффективному собственнику. «Я уверен, что только в том случае, если киевская громада быстро продаст тот пакет акций, который все еще находится в ее собственности, можно будет получить за «Киевгорстрой» хоть какие-то деньги. Компанию надо срочно продавать, чтобы пришел нормальный собственник и провел там необходимые структурные изменения», — убежден «бютовец» Семен Борисенко. Этой точки зрения придерживается и Лев Парцхаладзе: «Мое мнение — от таких активов надо избавляться. Надо вовремя на конкурсной основе привлекать более эффективного частного инвестора». Если такого рода мероприятия будут проведены, то у «Киевгорстроя» шансов успешно восстановить конкурентоспособность больше, чем у других строительных компаний. Скорее всего, холдинг расплатится по своим обязательствам и в отличие от множества своих обанкротившихся коллег по рынку выйдет из кризиса в относительно приемлемой форме — в особенности, если удастся найти инвестора.

Хотя приход в строительный бизнес эффективных собственников в период охлаждения интереса к отрасли представляется весьма непростым процессом. Аналитики MPP Consulting утверждают, что отток инвестиций из данного бизнеса был очевиден еще в мае-июне, когда кризис на рынке строительства только начинался. Сложной задачей становится выгодная продажа даже успешных строительных компаний, не говоря уже о тех структурах, которые сегодня переживают не лучшие времена. Как сообщил начальник внутреннего контроля и аудита одного крупного строительного холдинга, застройщики, вышедшие на IPO до начала кризиса, сегодня наблюдают серьезное падение стоимости акций своих компаний. «Те строительные компании, которые успели выйти на IPO до кризиса, потеряли еще больше, чем те, которые не успели», — говорит он. Таким образом, выгодная продажа каких-либо строительных активов весьма сомнительна: уровень риска существенно снижает их капитализацию и может привлечь только инвесторов, следующих принципу легендарного профессионального инвестора из США Уоррена Баффета: «Покупай, когда все продают».

до 40% снизились в последнее время объемы производства в некоторых сегментах строительной отрасли

Источник: "Дело"

Все статьи »